首先，我們了解一下帝亞吉?dú)W的品牌影響力以及最近幾年公司業(yè)績(jī)情況：

帝亞吉?dú)W是全球領(lǐng)先的高檔酒業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)橫跨蒸餾酒、葡萄酒和啤酒三大品類。公司旗下匯聚了一系列杰出的品牌，包括尊尼獲加(JohnnieWalker)、珍寶(J&B)、溫莎(Windsor)等威士忌系列;斯米諾(Smirnoff)、詩(shī)珞珂(C?roc)、坎特一號(hào)(KetelOne)等伏特加系列;以及百利(Baileys)、摩根船長(zhǎng)(CaptainMorgan)、添加利(Tanqueray)、健力士(Guinness)及水井坊等。

2019年，帝亞吉?dú)W營(yíng)業(yè)收入1146億人民幣，凈利潤(rùn) 297億人民幣 。2020年?duì)I業(yè)收入1047億人民幣，凈利潤(rùn) 129億人民幣 。2021年?duì)I業(yè)收入1135億人民幣，凈利潤(rùn)249億人民幣。以上數(shù)據(jù)可以看出，2019年至2021年這三年中，帝亞吉?dú)W營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定在1100億人名幣以上，凈利潤(rùn)穩(wěn)定在250億人民幣以上。

目前，帝亞吉?dú)W市值1232億美元，合計(jì)人民幣7500億人民幣左右，市盈率33.56倍。

其次，我們了解一下貴州茅臺(tái)的品牌影響力以及最近幾年公司業(yè)績(jī)情況：

茅臺(tái)酒獨(dú)產(chǎn)于中國(guó)的貴州省遵義市仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)，是漢民族的特產(chǎn)酒，與蘇格蘭威士忌、法國(guó)科涅克白蘭地齊名的三大蒸餾酒之一。1915年至今，貴州茅臺(tái)酒共獲得15次國(guó)際金獎(jiǎng)，連續(xù)五次蟬聯(lián)中國(guó)國(guó)家名酒稱號(hào)，與遵義董酒并稱貴州省僅有的兩大國(guó)家名酒，是大曲醬香型白酒的鼻祖，有國(guó)酒之稱，是中國(guó)最高端白酒之一。

貴州茅臺(tái)目前市值2.4萬(wàn)億人民幣，市盈率48.66倍。

貴州茅臺(tái)2019年?duì)I業(yè)收入888億，凈利潤(rùn)412億。2020年?duì)I業(yè)收入980億，凈利潤(rùn)467億。2021年?duì)I業(yè)收入尚未公告，大概率在1100元左右，凈利潤(rùn)520億。以上數(shù)據(jù)可以看出，2019年至2021年這三年中，貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)收入持續(xù)上升，目前在1100億人名幣以上，凈利潤(rùn)持續(xù)上升，目前在520億人民幣左右。

最后，作為生命之水的洋酒品牌帝亞吉?dú)W，目前年度凈利潤(rùn)為貴州茅臺(tái)的50%左右（帝亞吉?dú)W250億人民幣，貴州茅臺(tái)520億人民幣）。帝亞吉?dú)W年度營(yíng)業(yè)收入與貴州茅臺(tái)持平（帝亞吉?dú)W1100億人民幣，貴州茅臺(tái)1100億人民幣）。帝亞吉?dú)W市值約為貴州茅臺(tái)的35%左右（帝亞吉?dú)W7500億人民幣，貴州茅臺(tái)2.4萬(wàn)億人民幣）。那么，帝亞吉?dú)W與貴州茅臺(tái)，依照目前的價(jià)位和市值，誰(shuí)是更好的投資標(biāo)的呢？

筆者認(rèn)為，帝亞吉?dú)W作為全球品牌，消費(fèi)對(duì)象是全球所有人或者全球所有有錢人。貴州茅臺(tái)作為中國(guó)知名品牌，品牌影響力暫且不如帝亞吉?dú)W，消費(fèi)對(duì)象也僅僅限于擁有白酒文化圈的華人文化圈。至于東南亞的華人白酒文化圈有沒(méi)有大陸這樣的瘋狂，目前也未可知，畢竟出口的茅臺(tái)主要就是面向海外華人，特制的香型，低廉的價(jià)格，最后還是賣給從機(jī)場(chǎng)回國(guó)的大陸人?？梢?jiàn)，白酒文化的發(fā)揚(yáng)光大之地還是局限于大陸的有錢有權(quán)人士。

所以，作為投資角度來(lái)講，目前2.4萬(wàn)億的貴州茅臺(tái)明顯要貴于7500市值的帝亞吉?dú)W。

貴州茅臺(tái)vs世界三大烈酒集團(tuán)，為什么外資也愛(ài)搶中國(guó)核心資產(chǎn)？

10月15日，貴州茅臺(tái)(600519.SH)披露了三季報(bào)。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入635.09億元，同比增長(zhǎng)15.33%；凈利潤(rùn)304.55億元，同比增長(zhǎng)23.13%；扣非后凈利潤(rùn)305.34億元，同比增長(zhǎng)22.48%。

截至10月15日收盤，貴州茅臺(tái)報(bào)1211元/股，漲2.63%，股價(jià)首次突破1200元?？偸兄低黄?.5萬(wàn)億元，達(dá)15213億元，僅次于工商銀行及中國(guó)平安。

消息發(fā)布后，已經(jīng)有券商將貴州茅臺(tái)調(diào)整到目標(biāo)價(jià)1400元，眼瞅著就要追上1499元的飛天茅臺(tái)酒價(jià)了。

有A股“股王”之稱號(hào)的貴州茅臺(tái)，歷來(lái)是各路投資者追捧的對(duì)象，連“聰明錢”外資也喜歡。貴州茅臺(tái)的名字經(jīng)常出現(xiàn)在陸港通北向流入的最前列。

逆向思維一下，既然老外能來(lái)A股買買買貴州茅臺(tái)，我們是不是也可以了解一下國(guó)外的知名酒企上市公司？

他山之石可以攻玉，比較一下茅臺(tái)和國(guó)外知名酒企的基本面，也好做到心中有數(shù)。

咦！外國(guó)人喝酒確實(shí)不少，但好像真想不起來(lái)有什么熟知的外國(guó)酒企？

所以，先來(lái)了解一下世界三大烈酒和葡萄酒集團(tuán)吧！基本上在中國(guó)見(jiàn)過(guò)的洋酒品牌都是它們的。

帝亞吉?dú)W（Diageo）

帝亞吉?dú)W是全球領(lǐng)先的高檔酒業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)橫跨蒸餾酒、葡萄酒和啤酒三大品類的酒類企業(yè)，總部設(shè)在倫敦。

帝亞吉?dú)W業(yè)務(wù)遍及180多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，并同時(shí)在倫敦股票交易所和紐約股票交易所上市。

旗下主要品牌：

尊尼獲加（JohnnieWalker）、珍寶（J&B）、溫莎（Windsor）等威士忌系列；

斯米諾（Smirnoff）、詩(shī)珞珂（Croc）、坎特一號(hào)（KetelOne）等伏特加系列；

以及百利（Baileys）、摩根船長(zhǎng)（CaptainMorgan）、添加利（Tanqueray）、健力士（Guinness）、水井坊（沒(méi)錯(cuò)，中國(guó)白酒水井坊）

保樂(lè)力加（Pernod Ricard）

保樂(lè)力加集團(tuán)由法國(guó)兩家最大的酒類公司保樂(lè)公司（成立于1805年）和力加公司（成立于1932年）于1975年合并而成，總部設(shè)在法國(guó).

保樂(lè)力加在全球擁有72家生產(chǎn)企業(yè)，是一家世界頂尖的洋酒生產(chǎn)商與銷售商。該公司將旗下品牌整合成品牌組合，并將旗下戰(zhàn)略品牌分成3部分：品牌14強(qiáng)部分（包括2個(gè)全球品牌、7個(gè)烈酒品牌和5個(gè)顯赫品牌）、葡萄酒部分（包括5個(gè)優(yōu)先級(jí)葡萄酒品牌）以及20多個(gè)本地品牌。

旗下主要品牌：

馬爹利（Martell）、皇家禮炮（Royal Salute）、芝華士（Chivas Regal）、

哈瓦那俱樂(lè)部（Havana Club）、杰卡斯（Jacob’s Creek）、百齡壇（Ballantine’s）、

力加（Ricard）、潘諾（Pernod）、威特基（Wild Turkey）、甘露（Kahlua）、馬利寶（Malibu）、

必富達(dá)（Beefeater）、尊美醇（Jameson）、格蘭威特（Glenlivet）、瑪姆（Mumm）以及巴黎之花（Perrier-Jouet）等

百加得（BACARDI）

百加得（Bacardi）是世界最大的家族私有的烈酒廠商，產(chǎn)品遍布170多個(gè)國(guó)家，每年在全球200個(gè)國(guó)家銷售總計(jì)超過(guò)2億瓶?？偛课挥诎倌酱笕簫u哈密爾頓市。

旗下主要品牌：

百加得（Bacardi）、馬提尼（Martini）、帝王（Dewar's）、孟買藍(lán)寶石 (Bombay Sapphire)、

卡薩多雷(Cazadores)、灰鵝（Grey Goose）、杜林標(biāo)（Drambuie）、帝薩諾（DiSaronno Amaretto）、本篤（Benedictine）等

怎么樣，看完上面的介紹，世界三大烈酒和葡萄酒集團(tuán)的名字或許不是很熟悉，但是旗下的品牌應(yīng)該都喝過(guò)，最起碼在商店里見(jiàn)過(guò)吧。

下面我們就比比貴州茅臺(tái)、帝亞吉?dú)W和保樂(lè)力加，三個(gè)上市公司的基本面吧?？纯丛趪?guó)外巨頭面前，貴州茅臺(tái)究竟是怎么樣的存在。

一、 比規(guī)模

1. 三家公司分別在不同國(guó)家上市，為直觀比較彼此的數(shù)據(jù)，我們統(tǒng)一折算成人民幣單位。

2. 從營(yíng)業(yè)收入的角度，茅臺(tái)憑借單一品類中國(guó)白酒，在營(yíng)收規(guī)模上已經(jīng)與保樂(lè)力加不相上下，僅次于帝亞吉?dú)W。而且，世界領(lǐng)先企業(yè)基本上已處于平穩(wěn)的飽和狀態(tài)，而茅臺(tái)還在以30%左右的年化增速進(jìn)行擴(kuò)張。

3. 營(yíng)收增長(zhǎng)有限，帝亞吉?dú)W和保樂(lè)力加通過(guò)優(yōu)化品類的銷售組合，將凈利潤(rùn)提升作為經(jīng)營(yíng)的主要重心。但明顯貴州茅臺(tái)的盈利能力更強(qiáng)，用更小的營(yíng)收規(guī)模實(shí)現(xiàn)了更多的凈利潤(rùn)。

4. 從經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流和股東權(quán)益的角度也可以看出，帝亞吉?dú)W和保樂(lè)力加已經(jīng)進(jìn)入成熟穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)周期，而貴州茅臺(tái)還處在快速成長(zhǎng)期。

二、比估值

1. 首先，畢竟在不同交易所上市，彼此的估值水平受到各個(gè)市場(chǎng)的偏好影響，僅供參考吧

2.國(guó)內(nèi)白酒企業(yè)高歌猛進(jìn)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，必然帶來(lái)市值的快速成長(zhǎng)，其中的佼佼者貴州茅臺(tái)當(dāng)前的市值更是已經(jīng)突破1.5萬(wàn)億。

3. 而世界領(lǐng)先的兩大酒業(yè)巨頭，已經(jīng)進(jìn)入成熟的穩(wěn)定狀態(tài)，當(dāng)前市值雖然較2018年有明顯增長(zhǎng)，但與茅臺(tái)的市值已經(jīng)相去很遠(yuǎn)。

4. 但是從市盈率的角度，貴州茅臺(tái)相比兩大世界巨頭畢竟還處于高速成長(zhǎng)期，所以當(dāng)前市盈率更高一些也還說(shuō)得過(guò)去？

三、比回報(bào)

1. 帝亞吉?dú)W和保樂(lè)力加采用了更激進(jìn)的杠桿率，權(quán)益乘數(shù)遠(yuǎn)高于貴州茅臺(tái)

2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率茅臺(tái)表現(xiàn)更好也是可以理解的，畢竟茅臺(tái)的市場(chǎng)更聚焦，品類也更單一，而帝亞吉?dú)W和保樂(lè)力加都在全球經(jīng)營(yíng)龐雜的產(chǎn)品品類。

3. 或許正是因?yàn)橘F州茅臺(tái)只專精于高端酒類，所以在銷售凈利率上明顯優(yōu)于兩大國(guó)際酒企。

4. 因此，貴州茅臺(tái)凈資產(chǎn)收益率能達(dá)到30%也就不足為奇了。帝亞吉?dú)W雖然銷售增長(zhǎng)有限，但近兩年降低股東權(quán)益比例實(shí)現(xiàn)更高的杠桿率，使凈資產(chǎn)收益率維持在30%以上，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量確實(shí)優(yōu)秀。

結(jié)論：

白酒企業(yè)對(duì)很多人來(lái)說(shuō)，就是典型的那種看著羨慕，拿著又害怕的公司。

而之所以不敢放心持有，是因?yàn)閷?duì)白酒消費(fèi)的不理解，對(duì)其未來(lái)價(jià)值沒(méi)有判斷的依據(jù)。

但這并沒(méi)有什么錯(cuò)誤，反而正好驗(yàn)證了那個(gè)觀點(diǎn)，投資就是對(duì)認(rèn)知能力的變現(xiàn)。

判斷不了行業(yè)和公司，那就放寬視野看看外面的世界，是不是有更多的認(rèn)識(shí)了呢？

那么問(wèn)題來(lái)了，如果拿出十來(lái)萬(wàn)的現(xiàn)金，是應(yīng)該買一手貴州茅臺(tái)的股票呢？還是應(yīng)該直接買幾箱酒存著？究竟該怎么選？