原麥汁濃度是指麥汁的糖度。麥芽和大米、淀粉等經(jīng)過糖化工段的加工（歐洲啤酒只用麥芽），制成麥汁，進入發(fā)酵罐加入酵母，發(fā)酵成啤酒。是麥芽汁浸出物的濃度百分比(重量比)，用°P 標示。通常所說的多少度的啤酒，就是指的麥芽的濃度，而不是酒精度。啤酒主要的度數(shù)有18、16、14、12、11、10、8度。國內(nèi)12°P以上的啤酒比較少，目前流行的主要是11、10、8度。國外啤酒主要是12度、11度；小于10度的就較少了；大于12度的也有很多品種，如博克bock啤酒是16度；修道院系列的雙料、三料啤酒（雙倍三倍麥芽投料），麥芽度可達20度以上。麥芽汁濃度越高，營養(yǎng)價值就越好，同時泡沫細膩持久，酒味醇厚柔和，保管期也長。因此，“原麥芽汁濃度”是鑒定啤酒的一個硬性參考指標。酒精度是因為麥芽汁經(jīng)過酵母的發(fā)酵，將糖生化成了酒精、二氧化碳、其他酯醇類的營養(yǎng)物質(zhì)，因此就出現(xiàn)了酒精度的說法，即酒精占啤酒液體的百分比，與白酒的酒精度是一樣的，用%標示。麥芽濃度越高，酒精度也越高。一般的對應(yīng)關(guān)系是：低濃度型：麥芽汁濃度在6°～8°（巴林糖度計），酒精度為2%左右，夏季可做清涼飲料，缺點是穩(wěn)定性差，保存時間較短。中濃度型：麥芽汁濃度在10°～12°，酒精含量在3．5%―4%左右，是我國啤酒生產(chǎn)的主要品種。高濃度型：麥芽汁濃度在14°～20 °，酒精含量為5%～10%

青島啤酒EVA的案例

5.1 EVA在中國的應(yīng)用:青島啤酒

5.1.1公司簡介

青島啤酒股份有限公司前身為國有青島啤酒廠，始建于1903年，是中國歷史最為悠久的啤酒生產(chǎn)廠，1993年7月在香港聯(lián)合交易所上市，同年8月在上海證交所上市。作為全國最大的啤酒生產(chǎn)企業(yè)，經(jīng)過前幾年的購并，己基本完成了在中國市場的戰(zhàn)略布局，口前其在全國17個省市擁有40多家啤酒生產(chǎn)廠和3家麥芽廠，規(guī)模和市場份額居國內(nèi)啤酒行業(yè)之首，其產(chǎn)品覆蓋了中國經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的主要市場，并己行銷世界四十余個國家地區(qū)。

5.1.2 EVA績效評價的實施

2001年，青啤大部分精力放在了內(nèi)部整合消化上，整合組織系統(tǒng)、財務(wù)、市場、品牌及資本，精簡機構(gòu)，設(shè)立投資公司對地方分公司進行管理，減少信息流通環(huán)節(jié)，提高市場反應(yīng)速度，將“做大做強”的戰(zhàn)略調(diào)整為“做強做大”，擴張步伐明顯放緩。但青啤的一系自行調(diào)整動作并沒有從根本上動搖金字塔式的管理結(jié)構(gòu)。2001年青島啤酒年凈利潤為10, 289萬元，與預(yù)計實現(xiàn)凈利潤17, 051萬元，中間尚有一段不小的差距。在龐大的集團組織體系與利潤趨薄的雙重壓力之下，整合現(xiàn)有資源，重組青島啤酒管理模式迫在眉睫。2001年底，在經(jīng)過管理高層的慎重考慮之后，青島啤酒決定采納思騰思特提出的以EVA為核心的管理重組方案，建立一個更加合理、科學(xué)的激勵與約束機制。

EVA績效評價體系的實施方案包括以下三個部分:

（1）建立以EVA為中心的目標管理體系

青島啤酒建立了以EVA為中心的目標管理體系，要求整個財務(wù)體系要按照EVA來做財務(wù)報表，年底以這些指標來考核業(yè)績，改變了公司歷年來用于表達財務(wù)目標的方法多而混亂的局面。EVA為決策部門和營運部門建立了聯(lián)系通道，將根除了部門之間特別是運營部門與財務(wù)部門之間互有成見、互不信任的情況，為各個營運部門的員上提供了相互交流的統(tǒng)一標準，使得所有管理決策變得更有效。

（2）EVA與年薪制掛鉤

建立了以EVA為中心的激勵制度，使經(jīng)理層更加注重資本利用率，理智的使用資本，彌補了青島啤酒原有年薪制下經(jīng)理相互攀比爭取到的投資額度的漏洞，原有年薪制下不考慮資本使用成本，爭取投資額度越大，利潤增加越容易。由于考慮了資本成本的問題，管理者將更為理智審慎地利用資本，減少了投資的風險性，資本成本自接和他們的收入掛鉤，這對管理者每次決策都會產(chǎn)生影響。

（3）組織結(jié)構(gòu)改革

根據(jù)思騰思特的EVA績效評價方案，青島啤酒將撤銷原直屬青島啤酒集團總部的生產(chǎn)部，成立青島啤酒集團第九個事業(yè)部一“青島事業(yè)部”，這意味著青島本地幾個企業(yè)的自接經(jīng)營權(quán)將從青島啤酒總部職能體系中完全剝離，使青島啤酒“總部-事業(yè)部-子公司”三層管理架構(gòu)顯得更加清晰和條理化，形成了扁平化的治理架構(gòu)，實現(xiàn)流程了再造。

5.1.3 EVA實施效果評析

經(jīng)過一年的EVA績效評價的實施，青島啤酒2002年盈利水平比2001年有了

大幅提升，年報顯示，該公司全年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入69.37億元，主營業(yè)務(wù)利潤21.63億，凈利潤2.3億元，分別同比增長31%、38.58%和124%，經(jīng)營現(xiàn)金流量也由2001年的5.3億上升到該年的11.06億，增長了108.68個百分點。每股收益(EPS)為0.231元，凈資產(chǎn)收益率為7.75%，分別同比增加130%和123.34%，并在今后幾年也保持了增長。2000和2001年凈利潤基本持平，2002年利潤實現(xiàn)了大幅度上升，2002年后繼續(xù)保持上升(圖5-1)。相應(yīng)地在2002年EPS和凈資產(chǎn)收益率也出現(xiàn)大幅增長(圖5-2，這說明公司實施EVA績效評價體系來，企業(yè)的盈利能力大大增強，收到了較好的效果。（抱歉圖無法貼上！）

在股票市場，青啤在2001年下半年大跌之后，2002年有所回升，6.24行情中，該股順勢脫離底部區(qū)域，一舉突破年線壓力，隨后并沒有因大盤的調(diào)整而回落，而是反復(fù)震蕩上行，維持在中期均線系統(tǒng)之上，但從八月底到年末，股票有所回落，并在其后始終維持小幅度震蕩，公司派發(fā)2002年度股利每股0.16元(含稅)的同時派發(fā)青啤百年特別紅利每股0.06元人民幣(含稅)(派發(fā)2001年股利0.11元)。從2002年全年來看，股市收益略有上升，這說明2002實施EVA績效評價并沒促進青啤在股市的良好表現(xiàn)。

在實施EVA績效評價后，從公司報表的盈利狀況來看，青島啤酒的表現(xiàn)相當優(yōu)秀，但我們在斯圖斯特公司公布的“2002年中國上市公司價值創(chuàng)造和毀滅排行榜”一文中發(fā)現(xiàn)2002年青啤的EVA卻為負123百萬兀，比2001年負%.94百萬元還有所下降，我們對EVA計算公式作一個粗略的分解:EVA=稅后凈營業(yè)利潤一資本成本=(資本回報率一資本成本率)X資本=(銷售利潤率X資本周轉(zhuǎn)率一資本成本率)X資本；借以分析EVA下降的原因，表5-1是對青島啤酒2002年與2001年EVA的分解分析。（抱歉表無法貼上?。?

上表顯示，2002年青島啤酒銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都比2001年有所提高，銷售凈利率山2001年的1.95%提高到3.32%，上升了70.27%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也由2001年的0.69上升到0.81，表明2002年青島啤酒的盈利能力和資產(chǎn)管理水平較2001年有較大的改善，山此可見，實施EVA績效評價給企業(yè)帶來了一定的成效，從企業(yè)的資本構(gòu)成來看，2002年企業(yè)權(quán)益資本為2977.3 5百萬元，短期負債為2779.54百萬元，相比2001來說變化不大，長期負債為90.64百萬元，比2001年有所下降，但總的來說資本構(gòu)成比例變化不大，因此可推知造成了2002年企業(yè)EVA值不但沒有上升反而有所下降的一個可能的原因是權(quán)益成本增長比率要大于資本回報率的增長比率，這與青啤的實際情況是吻合的，2002年青啤股價總的來說比2001有微幅上升，另外派發(fā)的2002年度股利為2001年的兩信，使得該年權(quán)益成本上升，從短期來看股東2002年收益有所上升，但從長期來看，公司是在毀滅股東價值，2002盈利能力較好，企業(yè)獲得了較多的現(xiàn)金流，在這種情況下，企業(yè)應(yīng)該尋找更好的投資機會提高企業(yè)回報率，從上表可以看出，2002資本回報率雖比2001年有所上升，但也只有2.69%，另外，企業(yè)若沒有更好投資方案，在不違背國家政策的情況下，應(yīng)考慮回購公司的部分股票，降低資本成本，防止公司繼續(xù)毀滅股東價值。

限于篇幅，我們僅對企業(yè)部分指標進行了分析，總的來說，2002年青島啤酒實施EVA績效評價取得了一定的成效，企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)管理水平都有了較大幅度的上升，但EVA的實施并沒有立即扭轉(zhuǎn)公司毀滅股東價值的局面，由于缺乏數(shù)據(jù)，我們無法對公司2002年度后的EVA值進行跟蹤分析。任何新生事物接受起來都有一個過程，2002年青島啤酒取得的成績?yōu)橥菩蠩VA在我國企業(yè)中應(yīng)用提供了參考。