據(jù)媒體報道，全球啤酒龍頭百威英博的亞洲區(qū)業(yè)務7月5日將在香港公開招股，預計募集資金在652億到766億港元之間。百威亞太如果成功掛牌上市，將會是香港2019年度至今最大的IPO。對于喜愛啤酒的消費者而言，一定對于百威啤酒不會陌生。這家誕生于1876年的美國啤酒品牌，橫跨了三個世紀，完成了稱霸全球啤酒行業(yè)的壯舉。
百威不僅在全球能稱王，在亞太地區(qū)也是無可爭議的龍頭。我們來首先看看百威與我國啤酒兩大龍頭華潤啤酒和青島啤酒的數(shù)據(jù)對比。
凈利是華潤啤酒10倍，青島啤酒6倍，百威如何成長為啤酒之王？
由于百威的招股書財務數(shù)據(jù)為美元，筆者這里以6.86的匯價做了處理。從上圖可以看到百威亞太2017年營收為534億元，比華潤和青島要分別高出79%和103%。到了2018年，百威亞太就要比華潤和青島高出82.4%和118%。從體量上來看，百威亞太營收為青島啤酒的一倍有多，而且增速在擴大。
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數(shù)據(jù)來源：華盛證券
如果說百威與華潤和青島的營收差距還不夠大，那么凈利潤差距就非常大了。從2018年的數(shù)據(jù)來看，百威亞太實現(xiàn)凈利潤96.66億元，同比增長超30%。相比華潤啤酒的9.77億，百威亞太是它的9.89倍；相較于青島啤酒，則百威是其6.8倍。
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數(shù)據(jù)來源：華盛證券
毛利，是收入與相對成本之間的差額，是凈利潤的基礎。毛利率，直觀反映公司產(chǎn)品或服務的盈利能力，是機構或是投資者在分析公司時，高頻使用的財務指標。從上圖可以看到百威亞太的毛利率從2017年到2019年Q1穩(wěn)定在55%左右水平，而青島啤酒大概在40%水平，華潤啤酒則為更低的35%水平。
在同一個行業(yè)里面，百威亞太能夠做到規(guī)模比對手大，長期保持更強的盈利能力，原因何在？
這讓我想到了巴菲特老爺子講的“護城河理論”：巴菲特曾形象地將企業(yè)的品牌、消費者黏性、銷售模式創(chuàng)新、成本控制等核心競爭力比作護城河。那么百威具備嗎？
啤酒龍頭是怎樣修煉成的
一、百威有著重視品質(zhì)的企業(yè)文化
1970年的時候，美國啤酒業(yè)處于非常景氣的階段。當年全美啤酒產(chǎn)量1.22億桶，百威份額約18~20%。龍頭的份額如此之高，自然引來了競爭對手的眼紅。當時美國市場老二叫喜多茲，為了追上百威，用了多重手段來降低成本。比如工藝上用更便宜的原料如酒花提取物代替新鮮酒花、加入玉米淀粉替代麥芽、縮短釀酒周期等。
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位于美國圣路易斯的百威博物館
屋漏偏逢連夜雨，1973年正是兩家競爭最激烈的時候，原材料卻持續(xù)漲價，大麥酒花稻米等價格上漲34%；OPEC石油禁運及禁運解除后能源價格也上漲了。百威保持原有的制作工藝，當年銷量創(chuàng)下歷史新高，但是由于成本大幅高于喜多茲，股價跌了一半以上。喜多茲卻美滋滋地股價持續(xù)上漲。但是故事的結局還是符合規(guī)律的，喜多茲由于曝出多項質(zhì)量丑聞，銷量大幅下滑。而百威的市場份額則進一步提升至24%。
從上面的歷史故事來看，百威的質(zhì)量是其護城河之一。像傳聞中百威的啤酒瓶、瓶蓋、橡皮墊圈等，全部交給收費高昂的外資企業(yè)定做。而且，為了執(zhí)行這些苛刻的標準，百威公司一次就扔掉了內(nèi)壓不達標的五百多萬個啤酒瓶，一次倒掉因二氧化碳純度不夠的啤酒上萬升，而這些缺陷按我國國內(nèi)標準衡量，絲毫不影響產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)品率。聯(lián)系其公司文化和筆者產(chǎn)品體驗，還是有所感受的。
二、出色的品牌塑造
百威能獲得行業(yè)最高的盈利能力，與其出色的品牌塑造不無關系。
曾經(jīng)有一個有趣的測試：將可口可樂和百事可樂給消費者讓大家品嘗，大家都認為可口可樂更好喝。此后測試者將瓶里的飲料互換，結果消費者認為可口可樂瓶子里的可樂更好喝。在美國舉行的一次啤酒大會上，主辦方將30種啤酒的標簽撕掉，讓酒廠老板逐一品嘗，結果沒有一個人能正確找到自家的啤酒。可見產(chǎn)品口味和質(zhì)量是競爭力一部分，而消費品的情感價值和精神寄托對于市場競爭也非常重要。
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2018年世界杯，頒獎嘉賓將百威獎座頒給最佳球員
百威同其他啤酒品牌一樣，經(jīng)常會贊助體育賽事。只不過，與其全球頂級啤酒制造商的身份相匹配，百威選擇更多的是奧運會、世界杯足球賽以及NBA籃球賽等全球矚目的焦點賽事，像2008年贊助北京奧運會，2018年贊助世界杯，就為其帶來了巨大的市場成功。
為了堅守高端形象，百威始終保持著強硬的價格管理，禁止經(jīng)銷商采取私自降價及跨區(qū)銷售等行為。為了這一效果的實現(xiàn)，百威布局了精確到一瓶啤酒、精細到促銷小姐妝容的最強銷售體系。和粗放的國內(nèi)啤酒品牌相比，這也許是百威能在高端啤酒銷量常年冠軍的秘訣之一。
謝謝邀請，這個問題我還真知道一點。第一，百威從美國安海希被收購后注重財務管理，在中國和亞洲著重發(fā)展和銷售其旗下的高毛利產(chǎn)品百威，科羅娜，福佳等品類。已經(jīng)站領中國和亞洲的第一梯隊。第二，青島和華潤在高毛利產(chǎn)品的布局太少，沒有形成體系。第三，從企業(yè)文化和企業(yè)管理體系，國內(nèi)企業(yè)有太多的內(nèi)耗。第四，百威在銷售渠道上有比青島和華潤多的渠道和銷售手段。